财务分析需要注意什么 华为前高管操盘, 创业不到3年冲刺IPO, 念念格新动力累亏超5亿背后

在新动力赛谈的热烈角逐中，念念格新动力（上海）股份有限公司（以下简称“念念格新动力”）宛如一匹黑马闯入大众视线。

这家专注于提供智能光储充一体化搞定有盘算推算的创业公司，发展不到3年时代便已踏上冲刺IPO的征途。

2月21日，念念格新动力发达向港交所递交招股书，以“全球可堆叠散布式光储一体机商场占有率第一”的姿态冲击IPO。

这家由前华为高管许映童操盘的公司，估值从0到跨越40亿元仅用了19个月，先后斩获6轮融资，营收从2022年的“空缺”赶快飙升至2024年前三季度的7亿元，激发商场缜密。

但招股书也清楚，该公司在不到3年里就累计耗损超5亿元、筹备作为现款净流出累计达6.06亿元，这些数据一样令东谈主未必。

当本钱的热浪遭逢本质的冰山，念念格新动力的IPO故事，是一场新动力行业的“闪电战”，照旧一场本钱催熟下的豪赌？

1、华为前高管许映童创业，19个月内获6轮融资

念念格新动力的独创东谈主、董事长兼CEO是现年50岁的许映童，他1996年从南京理工大学电子工程与光电本事学院毕业，取得了无线电本事学士学位。

早在1999年，许映童就加入华为公司，一待便是23年之久。许映童曾任华为本事有限公司GPRSPCUPDT司理、基站软件平台部/无线软件平台部部长、无线杭州盘问所长处。

2011年，华为启动光伏逆变器业务布局，而后许映童也从通讯行业转入光伏行业，曾担任华为智能光伏业务总裁。2015年，许映童率领华为光伏逆变器业求竣事‌全球出货量第一，而后多年，华为在光伏逆变器业务上一直霸榜。

2020年，许映童离开华为光伏业务，转任华为昇腾筹备业务总裁。不外仅2年后，许映童就离开华为公司，接收我方创业。

2022年5月许映童在上海创办了念念格新动力公司。3个月后，另外一位在华为责任跨越11年的职工加入念念格新动力，他便是现年40岁的张先淼。

图/念念格新动力官网

张先淼2011年加入华为，先后担任过华为光伏逆变器研发及家具遐想筹备、商用光伏业务负责东谈主等。现在，张先淼在念念格新动力担任引申董事兼总裁，主要负责公司家具搞定有盘算推算的研发、家具筹备及供应链经管。

此外，念念格新动力还有两位高管曾是华为前职工，他们差异是搞定有盘算推算销售总司理张嘉伟和营销总司理乔凌子。

这些华为前职工的加入，也使得念念格新动力从创立之初就传承了华为在本事研发、商场拓展以及企业经管等方面的丰富培育和革命精神，同期也为这家新公司带来了不少“光环”。

在许映童的率领下，念念格新动力创立前2个月就取得了500万元的天神轮投资，投资方是上海煜菘和捷沣科技。

从2022年7月到2022年12月，念念格新动力又取得了A1轮、A2轮和A3轮融资，融资总数达到5.4亿元，投资方包括高瓴创投、广州华芯、云晖本钱等机构。

值得一提的是，在2023年5月之前，念念格新动力致使还莫得一款买卖化家具，就也曾取得了跨越5亿元的融资，在一定进程上评释投资方对许映童格外创业团队的招供。

2023年12月和2024年1月，念念格新动力又取得了1.4亿元B轮融资和3000万元的B1轮融资。短短19个月里，念念格新动力取得了6轮融资。据中国基金报报谈，该公司在终末一轮融资时的估值也曾达到了42亿元。

念念格新动力上市前，许映童顺利和迤逦揣摸持股约49.28%，是该公司的控股股东。高瓴创投通过珠海玫恒迤逦持股14.89%，华登国际持股8.18%，钟鼎本钱和云晖本钱差异持股2.88%。

2、营收增长迅猛，累计耗损跨越5亿元

从现在来看，备受本钱喜爱的许映童和念念格新动力，在业务拓展和营收增长方面没让外界失望。

招股书线路，2022年，念念格新动力的营收为0，主要原因是该公司尚处于起步阶段，并未运转大畛域的买卖化坐褥及销售。然则只是一年后，2023年就竣事了5830万元的营收；秩序2024年前三季度，其营收更是飙升至近7亿元，具体为6.997亿元。

念念格新动力对「创业最前哨」默示，他们是中国最短时代竣事年销售收入达到1亿好意思元的储能厂商，而况业界同业频频需要逾五年时代才能达到该里程碑。

这种迅猛的增长主要成绩于他们在智能光储充一体化搞定有盘算推算这个新兴畛域的布局，而况在短时代内收拢了商场的契机。

2022年、2023年和2024年前三季度（以下简称“敷陈期内”），念念格新动力的毛利率差异为0、31.3%和44.2%。

不外在营收快速增长的背后，念念格新动力也付出了较大的代价。

招股书线路，敷陈期内，该公司的耗损差异约为7618.7万元、3.73亿元及5335.4万元，不到3年时代，累计耗损约5.03亿元。经调度净耗损差异为3893.4万元、2.49亿元及1938.4万元。现在，该公司还莫得竣事盈利。

关于耗损的原因，念念格新动力在招股书中称是因为他们的开辟及买卖化销售的初期增长所产生的用度，以及在扩大坐褥畛域、拓展全球分销商集结、促进末端用户增长和参与度擢升，以及鼓励家具和本事研发方面进行了巨额投资。

当被问及何时才能盈利时，念念格新动力对「创业最前哨」默示，公司开辟时代较短，初期革命研发进入较大，短期的财务施展不成皆备响应公司异日的增长后劲。

敷陈期内，念念格新动力的全球分销集结也资历了快速增长，各期末的分销商数目差异为0、26家及81家。秩序终末本色可行日历，他们的分销商数目为99家。

该公司的研发进入在敷陈期内差异为2616.4万元、1.93亿元及1.98亿元，呈现增长趋势。

此外，他们坦言公司的销售及分销开支占总营收的比例也极大，敷陈期内差异为68.5万元、5342.2万元和1.05亿元，由此筹备，该公司2023年和2024年前三季度的销售及分销开支占总营收的比例差异约为91.6%和15%。

不错看出，大额的研发用度和销售及分销开支，为念念格新动力带来较为千里重的财务包袱。

预测异日时，念念格新动力称将连接扩大分销集结及地域遮掩范围，扩大众具组合及收入来源，对运营开支及成本秩序进行有用经管，提高盈利才调。

3、家具结构单一，现款流压力接续存在

从业务组成来看，现在念念格新动力的家具结构较为单一。

招股书线路，念念格新动力的家具主要包括五合一光储充一体机SigenStor、智能动力网关，以格外他家具（主要敷陈疏淡疏通充电器及配件）。

其中，SigenStor在敷陈期的营收差异为0、5617.4万元及6.33亿元。在该公司的家具买卖化之后，2023年和2024年前三季度的营收占比差异为96.4%和90.5%。

智能动力网关的营收差异为0、111.5万元和3724.8万元，2023年和2024年前三季度的营收占比差异为1.9%和5.3%。

从销售区域来看，念念格新动力也高度依赖国际商场。

2023年和2024年前三季度，其来自国际商场的收入差异占该公司总收入的87.8%和91.7%。其中欧洲商场的营收差异为4231.2万元、4.56亿元，占比差异为72.6%和65.1%。

非洲的营收差异为90.4万元、9041.4万元，营收占比差异为1.6%和12.9%；亚太地区的营收差异为530.7万元和7854.1万元，营收占比差异为9.1%和11.2%。

包括中国内地、中东等地区的营收被分在了“其他”行列，该部分的营收差异为977.9万元、7509.6万元，营收占比差异为16.7%和10.8%。

秩序2023年底和2024年前三季度末，念念格新动力的贸易应收款项及应收单据差异为2030万元和1.62亿元，这也使得他们濒临着联系的信贷风险。

招股书还线路，念念格新动力在快速彭胀的经由中，挥霍了巨额资金。

敷陈期内，其筹备作为所用现款流量净额差异为3610.3万元、3.7亿元及2亿元，累计达6.06亿元；投资作为所用现款流量净额差异为1141.6万元、9299.5万元和2356.8万元，累计达到1.28亿元，公司的现款流压力接续存在。

同期念念格新动力也提到，2022年、2023年及2024年公司的流动财富总值差异约为3.66亿元、5.1亿元及10.16亿元。截止到2024年，公司流动财富总数逐年增长，且一直高于流动欠债总数，资金流动性精熟。

图/摄图网，基于VRF条约

“现款流压力”与“流动性精熟”并存的口头，也顺应企业彭胀期的典型特征。异日，该公司仍需要连接改善盈利才和谐现款流情状，确保企业的恒久可接续发展。

一言以蔽之，念念格新动力在开辟初期凭借华为系创业团队布景和自己的本事实力赶快眩惑了巨额投资，同期凭借革命家具温存了储能畛域的商场需求，从而竣事营收的快速增长。

不外，该公司现在也濒临着诸多严峻的挑战：巨额耗损、单一的家具结构和国际商场依赖以及现款流压力等问题需要在短期内得到有用的搞定。

新动力行业需要厚谊，更需要敬畏。当潮流退去，只须信得过掌持中枢本事、构建多元生态、敬畏现款流的企业，才能穿越周期。异日，念念格新动力能否顺利IPO，「创业最前哨」将保持善良。

*注：文中题图来自念念格新动力官网。