投资建议的来源是什么 史上首例H收A, “泰国首富”再获一家上市公司!

并购的风从半导体吹到了医药。10月30日晚，科创板上市公司浩欧博（688656.SH）表示摒弃权拟发生变更的公告，港股上市公司中国生物制药（01177.HK）拟遴荐“公约转让+部分要约”的样子进行收购，最终获取浩欧博55%的摒弃权。

往返完成后，浩欧博的控股股东变更为后光润康，本色摒弃东说念主变更为中国生物制药。

这是史上首例港股公司收购A股上市公司的案例，亦然“并购六条”发布后，首单科创板公司当作收购观念的案例。

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廉正集团产业邦畿一步步扩大

中国生物制药2000年2月2日在开曼群岛建造，同庚9月29日登陆香港联交所创业板，并于2003年12月8日转至香港连合往返所主板上市，现在市值约660亿港元。

公司在肿瘤、肝病、外科及镇痛、呼吸系总揽疗范围处于上风地位，是国内少数几家在肝病、肿瘤等范围生意化能力隆起的大型药企。

中国生物制药为廉正集团医药板块的港股上市平台。据官网信息，廉正集团建立于1921年，是泰籍华东说念主谢易初先生创办的著名跨国企业，在泰国亦称卜蜂集团，简称CPGroup。

历经百余年的更生发展，廉正集团已从策划单一业务的“廉正庄种子行”，发展成以农牧食物、批发零卖、电信电视三大奇迹为中枢，同期涉足金融、地产、制药、机械加工等10多个行业和范围的多元化大型跨国集团公司；央视于1990年开播的《廉正综艺》便是由廉正集团配合创办的。

至2023年，廉正集团业务广博人人100多个国度和地区，在人人职工跨越46万东说念主，人人销售额970亿好意思元；仅在中国就建造了600多家企业。

凭借深厚的产业布局，廉正集团现任第二代掌门东说念主谢国民屡次当选泰国首富。

2024年上半年，中国生物制药杀青营业收入158.74亿元，同比增长11.1%；杀青归母净利润30.17亿元，同比增长139.7%。

这次的被收购方浩欧博于2021年1月在科创板上市，10月30日复牌前的市值为20亿，公司主要从事体外会诊试剂的研发、坐褥和销售，聚焦过敏性疾病和自己免疫性疾病的临床辅助会诊，被业内称为“国内过敏原检测第一股”。

在这次收购之前，浩欧博的控股股东为海瑞祥天，JOHNLI、WEIJUNLI和陈涛（三东说念主为一家东说念主）为公司的本色摒弃东说念主，三东说念主通过海瑞祥天、苏州外润及JOHNLI径直抓股贪图摒弃浩欧博股份总和的69.17%（占剔除回购专用账户中股份数目后）。

确认往返有策划，中国生物制药拟选择“公约转让+部分要约”样子收购浩欧博约55%的股权。

其中，中国生物制药拟由其境内全资子公司后光润康，以公约转让样子受让浩欧博的控股股东海瑞祥天所抓29.99%股份，转让价约为6.3亿元，转让价钱为33.74元/股。

公约转让完成过户后，中国生物制药拟由其境内控股子公司双润正安向浩欧博除后光润康之外的整体股东发出部分要约，要约收购股份拟不低于25.01%。价钱等于本次股份转让的股份转让价钱，即33.74元/股。

本次职权变动后，浩欧博的控股股东将由海瑞祥天变更为后光润康，公司本色摒弃东说念主将由JOHNLI、WEIJUNLI、陈涛眷属变更为中国生物制药。中国生物制药将迤逦抓有浩欧博55.00%股权（剔除策划公司股份购回账户中的股份）。

本次往返前后干系方抓股及表决权比例的变动情况，

02

收购事项对往返两边皆有意

确认公告，往返两边皆对这一次的收购托付了厚望：

浩欧博当作中国会诊范围的率先者之一，其会诊业务将与中国生物制药的制药业务酿成业务协同。中国生物制药亦将发奋于在调动研发平台及阛阓赋能浩欧博，开释协同效应，抓续作念大作念强。

在发出一系列股权变更公告的同期，浩欧博与中国生物制药、海瑞祥天及JOHNLI也签署了《策略配合公约》，称各方将共同在脱敏药及体外会诊家具的研发、坐褥、销售等方面，开展积极的探索和配合，以兹配合共赢。

浩欧博弥远聚焦过敏会诊、自己免疫会诊、脱敏药开垦的细分范围，其欧脱克®系列脱敏药家具从1994年起在欧洲销售，现在已在人人13个国度获取上市许可。

上市以来，欧脱克®在人人销售超45万东说念主次；现在该系列中的双螨家具（MM09舌下喷雾家具）还是于2024年7月取得国度药品监督贬责局的临床批件，并已接续获取海南乐城和中国澳门地区的上市许可。

浩欧博称，中国生物制药领有强大的研发团队以及逾12000东说念主的销售团队，多渠说念天下性销售鸠合，笼罩国内90%以上的二级及以上病院。

一方面，中国生物制药所领有的高水平、全链条调动药物研发团队，有望为浩欧博过敏药在中国境内的临床推敲提供技艺补助与赋能，加速家具的上市进度。

另一方面，本次往返将有助于浩欧博扩张外洋销售渠说念，推动家具出海策略。

基于中国生物制药的上风，通过两边配合，不错协助浩欧博鼓舞双螨家具将来上市后在中国境内的销售职责。

本次往返还竖立了功绩甘心，浩欧博2024年度、2025年度、2026年度杀青的归母净利润应分袂不低于东说念主民币4970万元、东说念主民币5218万元、东说念主民币5479万元。如任一年度未能杀青的，海瑞祥天将以支付现神色样对浩欧博进行全额抵偿。

不外在一派热爱声中，还有一些不相似的声息，有业内东说念主士觉得，这次功绩甘心的总金额达1.57亿元，看似较高，可是与海瑞祥天背后的JOHNLI、WEIJUNLI和陈涛眷属出售摒弃权套现的6.3亿元比较微不足道。

此外，该业内东说念主士还觉得，对于中国生物制药而言，这次收购逻辑也并非趁人之危。要是中国生物制药果真是为了业务协同效应来收购，那么寻找一些调动型药企念念必更符合，为什么要跨行业找作念IVD的浩欧博呢？因此臆测，背后的真实原因不抹杀是念念在A股收一个壳，后期再向其注入金钱，享受A股更高的估值溢价。对于这少许猜念念，不错参考石药集团和新诺威的运作。固然了，这对投资东说念主而言不是赖事。

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尾声

不外诱骗历史教学，并购重组正成为上市公司加速高质地发展的进击技巧。从这次往返两边的金钱质地、历史策划功绩和将来的策略策划来看，这起收购皆是值得被看好的，但愿将来能多一些这么的优质金钱并购。

早在本年2月，迈瑞医疗就以66.5亿元自有资金收购了惠泰医疗21.12%的股份，成为科创板首单“现款A收A”杀青摒弃权转让的案例。

这起收购曾被业内大宗看好，惠泰医疗当作国内电生理范围的龙头企业，研发实力远程小觑；迈瑞医疗的收购，不错对惠泰医疗的销售渠说念进一步加强，而迈瑞也因此快速收货一个新的赛说念，往返对两边而言皆是有意的。

据Wind数据统计，现在还是干预霸术并购重组停牌阶段的企业有9家，包括禾信仪器、说念恩股份、嘉必优等，将来跟着政策的进一步饱读动，并购阛阓将抓续活跃。