财务分析需要注意什么 大摩谈AI成本开支：云大厂“钱包满盈厚”，2025不错进一步进入

AI激越来岁能否执续下去，一直是市集热心的焦点之一。摩根士丹利近日在研报中对好意思国大型云业绩商的现款流进行了分析，瞻望此类公司来岁仍有有智商保管满盈的成本开支，不时投资于用于东说念主工智能的数据中心。

左证研报，摩根士丹利预测，2025年好意思国前四大超大限制云想象公司的运营现款流将达到1760亿好意思元。

研报还分析了大型云业绩提供商的折旧占总用度百分比。研报称，连年来，由于对数据中心的重度投资，数据中心客户的总用度中折旧的比例大幅上涨，从2012年的3%到7%，上涨到2023年的5%到10%。大摩瞻望，在好意思国前四大超大限制云想象公司加多成本开销的情况下，折旧将不时增长，瞻望到2025年将达到6%至14%。

此外，研报深远，各大企业2024年AI成本开销/EBITDA平均在40%掌握。摩根士丹利分析称，这标明超大限制云想象公司的财务景况仍然满盈健康，有满盈的资金进行进一步的开销。

而摩根士丹利的云成本开销跟踪主见当今深远，2024年该主见同比增长将达到52%（不包括亚马逊），高于之前预测的49%同比增长，瞻望2024-2025年间的云成本开销将接近3800亿好意思元，比已往三年的总数多出近500亿好意思元。

 

摩根士丹利更新了2024年AI业绩器采购的相关数据。总体来看，摩根士丹利瞻望，超大限制云想象公司在AI业绩器采购方面将愈加积极。不外，大摩也不雅察到微软在其成本开销中裁减了对AI的分派。这与Aspeed的不雅察一致，Aspeed此前指出，在2024年上半年，一些好意思国云业绩提供商的客户为传统业绩器购买了更多的基础板处置限度器（BMC）。

各大厂齐已准备好加大投资

研报还转头了各大云业绩提供商的成本开销作风，大部分厂商齐示意，有智商加自尊度投资。

举例，谷歌瞻望全年的每季度成本开销将简短保管在或高于第一季度120亿好意思元水平。该公司以为，咫尺AI鸿沟正处于一个技能鸿沟特地具有变革性的早期阶段，在这种情况下，投资不及的风险远雄壮于过度投资的风险。

“咱们将不时投资于想象和建树矫健且高效的基础要害，以撑执咱们在AI方面的用功，因为咱们看到将来有许多契机。”

微软则示意，与云想象和AI相关的开销着实占该公司总成本开销的一齐，瞻望2025财年的成本开销将高于2024财年。

Meta以为，领有满盈的想象智商关于许多这些契机至关伏击，因此该公司正在自尊投资基础要害，将2024全年景本开销预期调升至370亿至400亿好意思元，此前为350亿至400亿好意思元。咫尺瞻望2025年景本开销将显赫增长，因为该公司将投资以撑执AI盘问和居品开荒使命。

亚马逊方面也瞻望，2024下半年的成本投资将更高，开销的大部分将用于撑执AWS基础要害的束缚增长需求，因为该公司看到AI方面的矫健需求。

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